Что будет в мае на рынке акций? Опрос ИнвестГУРУ

ИнвестГУРУ спросил фондовых аналитиков о том, чего стоит ожидать от мировых и российских торговых площадок в мае.

Дмитрий Макаров, аналитик компании "Галлион Капитал":
Апрель для американского фондового рынка выдался несколько более волатильным, чем март, однако менее волатильным чем февраль. Такой характер динамики в апреле наблюдался на фоне сезона корпоративных отчетностей. Учитывая очень неплохие финансовые показатели американских компаний, можно говорить о том, что акцент инвесторов сместился на фундаментальные риски, основным моментом которых конечно стали долговые проблемы отдельных стран Еврозоны. Естественно предполагать, что часть европейских проблем будет решена или, по крайней мере, локализована, однако риски сохраняются, что продолжит негативно отражаться на настроениях инвесторов. Вместе с тем, мы смотрим на перспективы рынка скорее положительно, чем негативно. Наш умеренный прогноз по индексу Dow на конец мая 11000-11200 пунктов.

На сырьевом рынке мы позитивно смотрим на золото, всплески усиления инфляционных ожиданий скорее всего будут повторяться, что станет определенной поддержкой котировкам металла. В апреле, в частности, существенно вырос спред между TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) и UST, на сроке в 10 лет спред достиг максимума конца прошлого года.
Российские индексы показали по итогам апреля нейтральную динамику. Основной фактор для рынка, цены на нефть, в мае продолжит поддерживать российский рынок. На этом фоне, вероятно, покажет динамику лучше рынка нефтегазовый сектор. В этом секторе мы продолжаем выделять акции "Роснефти" и "Газпрома". По поводу акций "Роснефти" в мае, по словам И. Сечина, будет прояснен вопрос с экспортными пошлинами, что будет явным позитивом для котировок.

Наш прогноз по индексу РТС на конец мая 1600-1650 пунктов. Цены на нефть марки Brent мы ожидаем на уровне 80-85 долл за баррель.

Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка:
Месяц май является одним из наиболее волатильных месяцев в календарном году для российского фондового рынка. После в среднем типичного подъема фондового рынка в конце зимы - начале весны, примерно в мае российский рынок акций обычно обозначает локальный разворот или испытывает коррекцию. Все дело в том, что именно в мае происходит фиксация реестров к годовым собраниям акционеров, дающая право на дивиденды и понижающая интерес инвесторов к акциям. Кроме того, инвесторы припоминают старое правило "Sell in May and go away" и сокращают свои позиции, предполагая, что поток людей и капитала в летние месяцы скорее будет направлен на юг, чем на фондовый рынок.

При этом ситуация на российском рынке акций в мае, на наш взгляд, будет в значительной мере определяться, как минимум, шестью основными факторами. Реализующееся в итоге значение индекса РТС определится их комбинацией. Поведение доллара к рублю и к корзине основных валют, изменение цен на энергоносители и промышленные металлы, а также динамика мировых фондовых площадок в период весеннего обострения активности участников рынка могут спровоцировать значимые всплески волатильности на российском рынке акций. Важным компонентом станет изменение склонности инвесторов к риску на фоне усилившегося процесса пересмотра международными рейтинговыми агентствами кредитных рейтингов ряда европейских стран, грядущих в мае выборов в Великобритании и Германии, а также сохраняющейся неопределенности в отношении финансовой помощи Греции и дебатов по законопроекту о реформе финансового сектора США. Кроме того, значимое влияние продолжат оказывать регулярно поступающие данные макроэкономической статистики, а также корпоративной финансовой отчетности, публикуемые компаниями по итогам закончившегося финансового периода.

До и после фиксации реестров к годовым собраниям акционеров весьма существенное влияние на поведение котировок акций будет оказывать фактор предполагаемых дивидендных выплат. В конце апреля - начале мая, наиболее интересными для покупки до даты фиксации реестра акционеров, как мы думаем, будут привилегированные акции "Ростелекома".

Алексей Смывин, портфельный управляющий копании "Финам":
Индекс ММВБ с середины апреля формирует уверенную нисходящую тенденцию, несмотря на дивидендную политику большинства компаний. На предстоящий месяц ожидается продолжение коррекции, хотя темпы динамики могут быть намного слабее. Ближайшая поддержка составляет 1420 пунктов, более значимым уровнем является значение 1400. Роль сопротивления выполняет фрактал на уровне 1480. Аналогичную тенденцию стоит ожидать и по индексу РТС. Уровень поддержки 1520 пунктов, сопротивления – 1620.

По-прежнему самой привлекательной отраслью остается электроэнергетика. И если "ИнтерРАО" пока характеризуется высокой волатильностью в рамках нисходящего канала, то акции "ФСК ЕЭС" и "РусГидро" являются защитными инструментами, и могут продемонстрировать рост, даже, несмотря на внешний негативный фон.

Отдельно стоит отметить котировки ГМК "Норильский никель". Акция также демонстрирует продолжение up-тренда против общей тенденции, увеличивая потенциал сложившейся тенденции.

За предстоящий месяц нефть марки Brent может протестировать следующий психологический барьер в 90 долл за баррель. Однако с большей вероятностью инвесторы снизят темпы агрессивных покупок, и мы увидим консолидацию у уровня 86 долл за баррель.

Анна Люканова, аналитик ГК "АЛОР":
В апреле на российском рынке акций наблюдалась высокая волатильность, которая способствовала росту активности инвесторов. Старт апреля ознаменовался взлетом котировок, в результате которого индекс ММВБ обновил годовые максимумы. Затем сформировалась коррекционная волна снижения, чему способствовало ухудшение ситуации на внешних рынках. В частности, коррекцию спровоцировали сохраняющиеся риски относительно состояния экономики Греции, а также история с Goldman Sachs, послужившая поводом для очередной волны обсуждений банковской реформы США. От более существенных продаж рынок удерживало сохранение идеи дивидендного ралли. Стартовавшая во второй половине апреля коррекция, носившая технический характер, вернула индексы к уровням открытия месяца.
В мае я ожидаю продолжения коррекционных настроений. Значительная волна продаж может наблюдаться во второй половине месяца, поскольку на старте мая акции поддержит завершение сезона отчетностей и дивидендного ралли. В ходе майской коррекции индекс ММВБ может уйти ниже отметки 1400 пунктов, протестировав поддержку в районе 1380 пунктов, вблизи которой рекомендую формировать позиции по акциям. Поддержка по индексу РТС лежит в районе 1530 пунктов.

На стабильном внешнем фоне коррекционные волны снижения будут выкупаться, поэтому ближе к финишу месяца индексы могут восстановить часть потерь, вернувшись к уровням открытия мая: к отметкам 1460 пунктов по ММВБ и 1590 пунктов – по РТС.

Снижению будет способствовать несколько факторов. В первую очередь стоит отметить сохраняющуюся локальную перекупленность на американском рынке акций, где назрела необходимость технической коррекции. Усилить ее может завершение сезона отчетностей, результаты которого увели индексы на годовые максимумы, а также банковская реформа в США, которая может оказать давление на акции американских финансовых структур. В результате индекс DJ может вернуться под отметку 11000 пунктов; поддержкой в мае выступит уровень 10800 пунктов. Поддержкой по индексу S&P 500 в свою очередь выступит уровень 1170 пунктов.

Коррекции на отечественном рынке также может способствовать общая динамика emerging markets. С начала 2010 года спрос на активы развивающихся рынков гораздо ниже, чем на активы развитых стран. Большинство индексов развивающихся рынков с начала года демонстрируют негативную динамику, и угроза снижения аппетита к высокорисковым активам сохраняется. Негативной динамике будет способствовать и завершение дивидендного ралли. Внимание инвесторов в мае по-прежнему будет приковано к «греческой проблеме», что может скорректировать ситуацию на валютном рынке. Основной идеей станет согласование ЕС и МВФ пакета помощи Греции, в случае отказа от которого мы можем увидеть очередные годовые минимумы по паре EUR/USD. Позитивные сигналы по еврозоне могут в течение мая вернуть основную валютную пару к уровню 1,35 долл, что станет сигналом для роста сырьевых фьючерсов. Основной коридор движения пары EUR/USD видится в диапазоне 1,32 - 1,34 долл. Динамика российской валюты будет определяться ситуацией на сырьевом рынке: высокие цены на нефть продолжат способствовать тенденции укрепления рубля.

Май для российского рынка акций традиционно является месяцем боковой динамики, и, по моему мнению, в текущем году традиция сохранится. Однако внутридневная волатильность может оставаться на высоком уровне.

Многие акции российского рынка сохраняют сформированную в марте перекупленность. Однако на рынке по-прежнему присутствует масса интересных идей. Так, сохранение высоких уровней на сырьевых площадках будет способствовать росту акций отечественного нефтегазового сектора, которые по-прежнему отстают от общерыночной динамики. Поддержать акции отрасли может и очередное обсуждение налоговых послаблений для нефтяников.
Хуже рынка, в отсутствии идей и сохраняющихся рисков могут выглядеть бумаги банковской отрасли.

На сырьевых площадках ожидаю сохранения позитивной динамики, но преобладать будет боковик. Поддержкой для фьючерса на марку Brent станет уровень 80 долл за баррель, основной коридор движения в мае видится в диапазоне 80 - 85 долл за баррель.

Алексей Моисеев, заместитель начальника аналитического отдела БФА:
В апреле рост на финансовых рынках продолжал преобладать, негативные события быстро забывались, а то и вовсе игнорировались благодаря надеждам инвесторов на то, что восстановление мировой экономики набирает ход, и, конечно, благодаря по-прежнему дешевой ликвидности. Тем не менее, сильные источники потенциального негатива продолжают накапливаться, и довольно скоро может произойти переход «количества в качество».
На данный момент основной претендент на роль детонатора – разрастающийся долговой кризис в Еврозоне. Помощь Греции со стороны ЕС и МВФ, скорее всего, будет оказана вовремя, но условия будут жесткими. Кроме того, Грецией список слабых экономик в Европе далеко не исчерпывается. Соответственно, ожидаем продолжения понижательного тренда по евро/доллару.

На среднесрочные перспективы рынка акций мы, исходя из вышесказанного, также смотрим довольно негативно, но даже если мы опережаем события, и беззаветный оптимизм продлится еще достаточно долго (а исключить этого нельзя), необходимость коррекции все равно чувствуется.

Собственно, многие фондовые индексы с середины апреля уже демонстрируют признаки замедления или разворота вниз, а российские индексы к концу апреля потеряли от достигнутых в середине месяца локальных максимумов уже порядка 6 %.

Последним оплотом оптимизма остается американский рынок, однако после завершения очень удачного сезона корпоративной отчетности коррекции можно ждать и там. Исходя из этого предполагаем, что фондовые индексы и commodities (золото в том числе) конец календарной весны встретят на более низких уровнях, чем сейчас.

Рубль, вероятно, потеряет часть своего недавнего укрепления относительно бивалютной корзины, однако значительного снижения пока не ждем. При этом с учетом ситуации на мировом валютном рынке ослабление произойдет в первую очередь относительно доллара, в то время как относительно евро рубль может даже немного укрепиться.

Мансур Сюняев, начальник аналитического отдела инвестиционного департамента ВТБ24:
Сохраняя позитивный взгляд на динамику российского фондового рынка до конца текущего года, мы считаем в предстоящем месяце весьма вероятным развитие умеренной коррекции до уровней 1400-1330 по индексу ММВБ. На горизонте в один месяц минимальные значения индекса РТС видится в районе уровня 1420 пунктов.

В связи с сохранением высокого инвестиционного спроса в Китае наиболее перспективными на предстоящий месяц считаем акции металлургических компаний.

Мы полагаем, что в первой трети мая, пока в парламентах стран Еврозоны согласуется вопрос помощи Греции, евро продолжит свое снижение и может опуститься вплоть до отметки 1,28 долл. В то же время, бесконечно эксплуатировать тему Греции нельзя, исключительно на ней евро уже падал 20 фигур, от отметки 1,51 долл до 1.31 долл. Соответственно, факт предоставления Греции уже не обещаний о помощи, но “живых” денег должен, наконец, оказать отрезвляющее воздействие на рынки. Мы полагаем, что евро-доллар сможет продемонстрировать в мае впечатляющий отскок от минимумов (вплоть до отметки 1,38 долл), вслед за этим, вероятно, возобновив снижение. При этом по итогам месяца мы прогнозируем курс доллара к рублю в диапазоне 28,70-29,80 руб, а курс евро к рублю - в рамках 38,0-39,60 руб.

Долгосрочно перспективы цен на нефть и, особенно, золото выглядят чрезвычайно многообещающе. Однако, к концу мая на обоих рынках возможно некоторое снижение в связи с вероятным возобновлением укрепления доллара и перспективой сохранения комфортных коридоров, озвученных министрами нефти Саудовской Аравии и Кувейта. Предполагаем к концу месяца приближение цен на эти товары к уровням 80 долларов за баррель и 1100 долларов за унцию, соответственно.

Рынок ПИФов и ОФБУ является прямым отражением взглядов массового инвестора на перспективы финансового рынка России. Несмотря на то, что в первом квартале произошел приток средств в эти инструменты, массового увеличения средств не ожидается. И в первую очередь это связано с тем, что в настоящий момент прогноз дальнейшего движения рынка акций крайне неопределен - с одной стороны, в прошлом году уже случился достаточно сильный рост, который вряд ли повторится, а с другой стороны - состояние экономики пока не подает сигналов и о возможном падении. В условиях неопределенности большая часть инвесторов не будет совершать никаких действий, поэтому мы не ожидаем существенного изменения ситуации - небольшой приток средств вкладчиков сохранится, но кардинальных изменений не наступит.

Традиционно привлекательными останутся фонды акций, ведь именно они обеспечивают наибольшее соотношение доходности и риска. В аутсайдерах, по-прежнему, видятся фонды облигаций. Известно, что управляющие в поисках доходности приобретают облигации разного кредитного качества, что на текущем рынке не сильно добавляет в потенциальной доходности, но приводит к принятию на фонд повышенных рисков. Известно, что вкладчики этих фондов не любят рисковать, так что наверняка предпочтут обыкновенные депозиты, гарантирующие неплохой процент, сопоставимый с возможной доходностью фондов облигаций.

04.05.2010 Новости Россия и мир



Читайте «Новости Россия и мир» в социальных сетях: в Контакте, в Twitter, в Одноклассниках.

Новости «RusBnk.Ru» события недели:

В УВД по Северо-Восточному округу прошло мероприятие в рамках акции "Мир детям"

В УВД по Северо-Восточному округу провели урок мужества для молодежи

Сотрудники МВД СВАО задержали подозреваемого в умышленном причинении легкого вреда здоровью

Сотрудниками собственной безопасности УВД по Северо-Западному округу выявлен факт противоправной деятельности

Выпускники Университета МВД России им. В.Я. Кикотя пополняют ряды УВД по Зеленоградскому округу