Обзор международного валютного рынка 11 января 2008

Обзор международного валютного рынка 11 января 2008

Международный валютный рынок

Евро начал укрепление, поддержанный довольно оптимистичным взглядом на европейскую экономику главы со стороны ЕЦБ Жана-Клода Трише и принятыми решениями европейский Центробанков (ЕЦБ и Банка Англии) оставить ставку неизменной. После выступления Бернанке евро совершил еще один рывок вверх и достиг уровня $1.4810. Фунт незначительно укрепился – на фоне роста единой валюты. Иена смогла укрепиться до Y108.70 за доллар, однако сегодня с утра вернулась на уровень Y109 за доллар.

В четверг американская валюта рухнула к минимальному уровню против евро за последние 2 месяца. Начало падению положило решение ЕЦБ оставить ставку неизменной (4%) и прозвучавшая позднее в сопроводительном заявлении главы ЕЦБ Жана-Клода Трише весьма оптимистичная оценка перспектив европейской экономики. На этом фоне доллар упал с уровня $1.4640 за евро до $1.4740 за евро.

В своем традиционном заявлении по итогам заседания глава ЕЦБ Жан-Клод Трише вновь акцентировал внимание на инфляционных рисках, отметив, что ценовое давление в регионе остается повышенным. Как отметил Трише, инфляционное давление в еврозоне сохраняется, темпы роста потребительских цен, вероятно, останутся в ближайшие месяцы значительно выше целевого уровня Европейского центрального банка (ЕЦБ), составляющего 2%. Руководство Центробанка готово принять необходимые меры для того, чтобы инфляционные риски не материализовались. Среди фактора, который может стимулировать рост цен, руководство ЕЦБ выделяет увеличение зарплат служащих, которое, вероятно, будет более значительным, чем ожидалось. Также можно ожидать повышения влияния компаний на уровень стоимости продукции, особенно в сферах с низкой конкуренцией. Среди других рисков инфляции Трише выделил цены на нефть и другие сырьевые материалы. Говоря о перспективах экономического роста в еврозоне, Ж.-К.Трише заявил, что "мировая экономика в целом останется гибкой, и спрос на продукцию европейских компаний за рубежом будет поддерживать объемы экспорта".

Таким образом, ЕЦБ не видит опасности для экспортеров, несмотря на близкие к рекордным уровни евро. Глава ЕЦБ не ожидает значительного ослабления экономики и полагает, что замедление экономики США может компенсировать рост развивающихся рынков, в то время как европейская экономика, несмотря на высокую неопределенность, видимо, продолжит расти в соответствии с прогнозами, хотя и отметил, что "неопределенность, связанная с перспективами экономического роста, остается высокой, однако риски его ослабления уменьшаются". Затрагивая тему кризиса на кредитном рынке, Трише отметил, что рост денежной и кредитной масс остается весьма активным, дав понять тем самым, что повторения кризиса ликвидности пока не предвидится, по крайней мере, европейские денежные власти совместно с ведущими Центробанками мира (ФРС, Центробанками Англии, Швейцарии и т.п.) сделали многое для того, чтобы наводнить рынок достаточным количеством денег. Выступление Трише было оптимистичным, чем ожидалось. Как видно, ЕЦБ достаточно позитивно оценивает перспективы европейской экономики на этот год и не намерен в ближайшее время снижать ставку. Более того, сделанный акцент на инфляции дает понять, что ЕЦБ все еще рассматривает возможность повышения ставки.

Доллар продолжил падение в ходе американской торговой сессии: на этот раз причиной тому послужила речь главы ФРС Бена Бернанке, в которой рынок увидел намек на снижение ставки на следующем заседании FOMC, которое состоится 30 января. Ряд аналитиков не исключает возможности того, что ФРС может принять решение снизить ставку сразу на 50 пунктов – до 3.75%.

По словам Бернанке, ФРС готова "действовать своевременно и решительно для поддержания экономического роста", в то время как инфляционные ожидания "остаются весьма сдержанными". В ходе дебатов, продолжавшихся в течение последних месяцев, американские денежные власти сделали вывод о том, что в настоящий момент риски замедления экономики превалируют над рисками инфляции. Дополнительное снижение ставки позволит ФРС поддержать продолжающуюся уже шесть лет экспансию в экономике и подстраховаться на будущее в связи с возможным наступлением рецессии, впрочем, многие сейчас полагают, что отрицательной динамики в темпах роста экономики в I квартале этого года не избежать. Денежные власти попали в весьма сложную ситуацию: на фоне роста ценового давления экономика сталкивается с проблемами, порожденными кризисом на рынке кредитования, депрессией в секторе недвижимости, падением темпов роста потребительских расходов, что ведет к росту рисков рецессии. Пессимизм в отношении перспектив американской экономики стал причиной резкого ослабления рынка труда в США, в частности, увеличению числа безработных до 5-летнего максимума. В перспективе давление на экономику сохранится, и одним из ключевых негативных факторов, как и ранее, останется проблемный сектор недвижимости. Бернанке отметил, что кризис в секторе, видимо, будет разрастаться, что затронет и кредитные рынки. Бернанке, в сравнении с сопроводительным заявлением по итогам заседания FOMC 11 декабря, усилил акценты на рисках экономического роста и подчеркнул, что прогнозы ФРС на 2008 г. ухудшились. Смена ориентации главы ФРС дает повод для переосмысления дальнейшей политики денежных властей: поставив во главу угла экономический рост, Федеральный резерв может пойти на некоторое снижение ставки – вплоть до уровня 3.5%.

Фунт укрепился на сообщении о решении Банка Англии оставить ставку неизменной (5.5%). Локальный максимум был установлен на уровне $1.9665. Впрочем, сегодня с утра он оказался под давлением и был вынужден отойти под уровень $1.96. По всей видимости, британские денежные власти все же будут вынуждены понизить ставку в I полугодии для поддержания роста экономики и нормализациями ситуации на рынке кредитования, испытывающего давление от кризиса на ипотечном рынке США, что ограничивает приобретения "британца". Иена на общем ослаблении доллара смогла подойти к отметке Y109 за доллар. Дополнительно укреплению японской валюты способствовали сообщения о намерении Merrill Lynch списать еще $15 млрд, что послужило поводом для роста спекуляций на тему разрастания кризиса на кредитном рынке. Как следствие, инвесторы продолжили закрывать позиции в carry trade, скупая иену.

Сегодня ключевой статистикой будут данные по торговому балансу США. В контексте рекордных цен на энергоносители дефицит торгового баланса США может расшириться, усилив давление на доллар. Торговый баланс не будет иметь ключевого значения для рынка, который теперь оценивает целевые уровни ставки ФРС. Впрочем, рынок могут заинтересовать объемы экспорта, рост которых поддерживают экономику, не позволяя упасть промпроизводству в США.

Василий Конузин, руководитель аналитического управления ИФК "Алемар"

Российский валютный рынок

Торги на российском валютном рынке прошли вслед за Forex, где основную часть дня доллар отыгрывал позиции к евро. На момент установления официальных курсов ЦБ пара евро/доллар на международных площадках торговалась на отметке $1.4670, тогда как в среду в то же время пара находилась на уровне $1.4710. К завершению валютных торгов ММВБ пара подошла вплотную в 47-й фигуре, что привело к росту курса доллара на 2 коп. – до 24.47 руб. и снижению курса евро на 5 коп. – до 34.90 руб.

Итоги торгов 10.01.2008 г.

По итогам торгов курс доллара с расчетами "сегодня" вырос на 3.81 коп. (0.1559%) – до 24.4778 руб. за доллар. Торги открылись сделкой по курсу 24.5700 руб. за доллар. В течение торгового дня участники заключали сделки в интервале 24.4595-24.5700 руб. за доллар. Последняя сделка заключена по курсу 24.4650 руб. за доллар. По итогам торгов курс доллара с расчетами "завтра" вырос на 2.88 коп. (0.1178%) – до 24.4747 руб. за доллар. Торги открылись сделкой по курсу 24.4800 руб. за доллар. В течение торгового дня участники заключали сделки в интервале 24.4560-24.5000 руб. за доллар. Последняя сделка заключена по курсу 24.4700 руб. за доллар. Объем сделок с долларовыми инструментами увеличился на 5.7% – до $5,500.3 млн, из которых $2,155.4 млн (39.2% оборота) пришлось на операции СВОП.

Сделки с единой европейской валютой с расчетами "сегодня" заключались в интервале 35.8900-36.1000 руб. за евро. Последняя сделка прошла по курсу 35.9470 руб. за евро. По итогам торгов средневзвешенный курс евро с расчетами "сегодня" снизился на 6.42 коп. (0.178%) – до 35.9283 руб. за евро. Средневзвешенный курс евро с расчетами "завтра" составил 35.9162 руб. за евро (-3.9 коп. или -0.108%).Последняя сделка прошла по курсу 35.9040 руб. за евро. Общий объем сделок с евро инструментами сократился на 1.0963% – до $176.8 млн (3.1% оборота валютного рынка).

На валютном рынке ММВБ заключено 1,826 сделок по всем инструментам общим объемом $5,677.2 млн, что на 5.5% больше показателя предыдущего торгового дня. Официальный курс доллара США, установленный Центральным банком 11 января 2008 г., составляет 24.4796 руб. По сравнению с предыдущим значением курс повысился на 4.09 коп. Официальный курс евро, установленный Центральным банком 11 января 2008 г., составляет 35.9214 руб. По сравнению с предыдущим значением курс понизился на 5.48 коп.

Денежный рынок

Рублевая ликвидность в пятницу утром составила 1,167.5 (+3.7) млрд руб. Остатки на корсчетах составили до 834 (-130.3) млрд руб., тогда как депозиты банков в ЦБ выросли до 333.5 (+134) млрд руб. Ставки денежного рынка вчера составляли 2.5-3.5% по однодневным МБК, а на сегодняшнее открытие overnight не превышает 2.5%, что снимает напряженность денежного рынка. Значимых событий для ликвидности на текущей неделе не предвидится, однако формирование стратегий на текущий год может существенно изменить структуру рублевой ликвидности.

Кривая ставок LIBOR в четверг опустилась еще в среднем на 10 б.п. 1M LIBOR составляет 4.32%, 3M LIBOR – 4.44%, 12M LIBOR – 3.81%. Ставки российских NDF приобрели нормальный вид: краткосрочный сегмент составляет 4%, более дальние ставки не превышают 5-5.5%.

13.01.2008 Новости Россия и мир



Читайте «Новости Россия и мир» в социальных сетях: в Контакте, в Twitter, в Одноклассниках.

Новости «RusBnk.Ru» события недели:

В УВД по Северо-Восточному округу прошло мероприятие в рамках акции "Мир детям"

В УВД по Северо-Восточному округу провели урок мужества для молодежи

Сотрудники МВД СВАО задержали подозреваемого в умышленном причинении легкого вреда здоровью

Сотрудниками собственной безопасности УВД по Северо-Западному округу выявлен факт противоправной деятельности

Выпускники Университета МВД России им. В.Я. Кикотя пополняют ряды УВД по Зеленоградскому округу